平控政策将影响铁水下降 焦煤再度面临下行压力

8月29日盘中，主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至1461.5元。截止收盘，焦煤主力合约报1466.0元，跌幅2.69%。

(资料图)

焦煤主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国泰君安期货：焦煤整体以高位震荡对待

虽然近期市场关于平控消息讨论较为频繁，但实际落地却未到来，在此背景下先前平控预期或已在盘面逐步交易消化，焦煤作为炉料短期受下游成材表需回暖带动，且从钢厂调研反馈来看开工上行趋势仍在继续，铁水维持高位震荡趋势，需求仍存韧性支撑。但需要注意的是此轮现货层面煤焦价格反弹已步入高位区间，一方面焦煤竞拍再次走弱，虽然受矿难影响市场存在有关供应偏紧的扰动，但矿端报价基本持平，并无明显增幅；另一方面钢价下行同样挤压生产利润，焦钢博弈背景下导致一轮提降已开启。因此，短期煤焦或呈现高位震荡态势，但考虑到产业逻辑支撑已出现松动，在供需错配矛盾没有进一步激化下，整体以高位震荡对待。

方正中期期货：焦煤或将再度面临下行压力

部分地区煤矿事故对盘面的短期影响临近结束。焦煤坑口进一步累库，下游焦企对焦煤采购意愿谨慎。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润下一阶段或将向铁矿和成材转移。操作上，本轮反弹临近尾声，用电高峰结束后焦煤或将再度面临下行压力，维持逢高沽空策略。

先锋期货：焦煤建议暂观望

供应方面，蒙煤通关量继续维持高位，国内事故频发导致产量恢复节奏较慢，且近期澳煤优势再次消失，整体供应端宽松有限。需求方面，粗钢产量平控政策钢厂实际执行时间暂不确定，铁水保持高位，双焦刚需较好，但目前钢厂利润进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。长期看，供应端仍有增量空间，平控政策将影响铁水下降，焦煤供需转弱只是时间问题。短期看，供应端扰动偏多，铁水高位，焦煤库存总体偏低，但近期钢厂利润持续被压缩，焦炭压力增大，焦煤现货仍有回调预期，01合约基差较大，单边操作难度较大，策略上建议暂观望。

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